تغییر مسیر رالی مس

تغییر مسیر رالی مس

روند صعودی قیمت مس در ماه آوریل شتاب گرفت. حرکت صعودی شاهد افزایش تقریبا 14 درصدی قیمت ها از پایان ماه مارس بود. تا 29 آوریل، قیمت ها از مرز 10000 دلار در هر تن گذشت. آنها تا اواسط ماه مه حتی با افزایش 1.14 درصدی به حرکت خود ادامه دادند. با وجود این افزایش های اخیر، قیمت مس امروز همچنان با خطرات متعددی مواجه است. روند بلند مدت قیمت مس را بالاتر از 10 هزار دلار در هر تن برآورد می کند
اگر از Bullishهای مسی بپرسید، هیچ چیز نمی تواند مانع از روند صعودی فعلی شود. اصول بلندمدت بازار به شرح زیر است: عرضه محدود معدن و عدم سرمایه گذاری در معادن جدید، تقاضای فزاینده از بخش هایی مانند انرژی های تجدیدپذیر، به علاوه نیاز به مراکز داده مبتنی بر هوش مصنوعی به این معنی است که قیمت مس صعودی است. از دیدگاه بلندمدت، نگرانی های عرضه همچنان معتبر است. اختلالات و تعطیلی معادن، همراه با کاهش روزافزون عیار سنگ معدن از معادن فعال، در حال حاضر به کاهش TC تبدیل شده است. در حالی که قیمت های بالاتر مس احتمالاً باعث توسعه معادن جدید می شود، از کشف تا تولید به طور متوسط 16 تا 17 سال طول می کشد. بنابراین، در خارج از بحث بازیافت، تقویت عرضه حتی با سرمایه گذاری مناسب نمی تواند بلافاصله اتفاق بیفتد. در همین حال، جهانی که به طور فزاینده ای برقی می شود به این معنی است که تقاضا برای مس رشد خواهد کرد. این دلیل اصلی پیش بینی های فعلی کسری عرضه مس است که انتظار می رود کمبود در سال 2025 آغاز شود.
اسپرد صندوق سرمایه گذاری LME تعیین کننده به نظر می رسد. در اوایل ماه مه، موقعیت های خرید نزدیک به 73 درصد از کل موقعیت های صندوق سرمایه گذاری را تشکیل می دادند. در حالی که مجموع موقعیت های فروش نسبتاً ثابت باقی ماندند، شرط بندی ها بر روی قیمت های بالاتر مس از اوایل ژانویه بیش از دو برابر شده است. افزایش قابل توجه در موقعیت های خرید به قیمت مس کمک کرد تا اواسط ماه می به بالاترین سطح خود از آوریل 2022 برسد.
در همین حال، قیمت های CME حتی صعودی تر به نظر می رسید. در 14 مه، فشردگی مس باعث شد تا معاملات روزانه به طور موقت به بالای 11 هزار دلار در هر تن صعود کند. در حالی که قیمت ها پس از بسته شدن کاهش یافتند، قیمت های CME در 14 می با بیش از 300 دلار در هر تن بیش از قیمت های LME بسته شدند. پیش از رشد فعلی، روند صعودی قیمت مس احتمالاً بدترین راز پنهان در بازارهای فلزی بود. به هر حال، مس برای انتقال سبز جهانی که در حال حاضر در حال انجام است، ضروری است. این واقعیت به تنهایی باعث شد که بسیاری از فعالان بازار آماده باشند تا به محض اینکه قیمت مس شروع به افزایش کرد، ماشه شرط بندی های طولانی را انجام دهند.به نظر می رسید که شروع سال 2024 به طور کلی علاقه جدیدی به تجارت فلزات ایجاد کند. به احتمال زیاد با کمک ممنوعیت تجارت آلومینیوم، مس و نیکل روسیه که توسط ایالات متحده و بریتانیا اعمال شد، حجم معاملات LME در ماه آوریل به بالاترین حد خود رسید و بیش از 17 میلیون قرارداد معامله شد. برای مس، تعداد کل موقعیت ها در LME بیش از 38 درصد از پایان سال 2023 تا 10 می افزایش یافته است. و LME تنها نبود، زیرا CME و SHFE نیز شاهد افزایش مشارکت در بازار بودند.
رونق مجدد در معاملات باعث شد تا قیمت تمام فلزات اساسی افزایش یابد. صرف نظر از شرایط فعلی عرضه، از ابتدای سال به روند افزایشی خود ادامه می دهد. با این حال، با موج شرط‌بندی‌های سوداگرانه، خطر قابل توجهی وجود دارد که تقاضا ممکن است مطابق با انتظارات نباشد. این در واقع یکی از مسائل اصلی است که امروز قیمت مس را آزار می دهد.
سیگنال‌های طولانی مدت تقاضا همچنان یک پرچم قرمز آزاردهنده برای واقعیت فعلی بازار هستند. به عنوان مثال، رابطه عمیق بین قراردادهای آتی سه ماهه LME و قیمت‌های نقدی اولیه، بازاری با عرضه را نشان می‌دهد. در ماه مه، حق بیمه آتی به بالاترین حد خود یعنی 143 دلار در هر تن رسید. در حالی که در هفته بعد اندکی کاهش یافت، میانگین حق بیمه از سال 2012 در مقایسه با کمی بیش از 12 دلار در هر تن کاهش یافته است.
در همین حال، شاخص‌های تقاضا در چین نیز با هیاهوی فعلی مطابقت ندارند. حق بیمه مس یانگشان چین تا اواسط ماه مه به زیر صفر رسید، گویی نشان می دهد که قیمت های بالاتر مس باعث کاهش تقاضا می شود.