رشد قیمت‌های کامودیتی‌ها

رشد قیمت‌های کامودیتی‌ها
اقدامات محرک چین به طور قابل توجهی باعث افزایش قیمت فلزات کلیدی شده است، حتی در شرایطی که بحث‌ها درباره کافی بودن این اقدامات برای تقویت دومین اقتصاد بزرگ جهان ادامه دارد. در هفته گذشته، اعلامیه‌های متعددی شامل کاهش نرخ‌های بهره و تسهیل شرایط خرید مسکن منتشر شد که تأثیر مثبتی بر قیمت فلزات داشت، به ویژه فلزاتی که وابستگی زیادی به چین دارند، مانند سنگ آهن.
قیمت مواد خام کلیدی فولاد در بازارهای داخلی چین و همچنین در سنگاپور، که قرارداد اصلی برای سرمایه‌گذاران جهانی است، افزایش یافت. چین حدود 70 درصد از حجم جهانی حمل و نقل دریایی را خریداری می‌کند و صادرکنندگان اصلی آن استرالیا و برزیل هستند.
قرارداد بورس کالای دالیان در روز دوشنبه با افزایش 10.7 درصدی به 821.5 یوان (117.14 دلار) در هر تن رسید و در اوایل جلسه به 835 یوان، بالاترین میزان از 16 جولای، رسید. این قرارداد از آن زمان به دلیل تعطیلات رسمی هفته طلایی چین معامله نشده است، اما معاملات آتی بورس سنگاپور در روز سه‌شنبه با قیمت 108.24 دلار در هر تن به پایان رسید که 15.4 درصد نسبت به بسته قبلی افزایش یافته است.
واضح است که افزایش شدید قیمت سنگ آهن نشان‌دهنده احساسات مثبت سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی چینی است. قیمت سنگ آهن از زمان رسیدن به 143.60 دلار در هر تن در 3 ژانویه، روند کاهشی داشته که عمدتاً به دلیل کاهش تولید فولاد چین در پی تقاضای ضعیف بخش املاک بوده است.
بر اساس داده‌های رسمی منتشر شده در 14 سپتامبر، قیمت خانه‌های جدید در ماه اوت با سریع‌ترین سرعت در بیش از 9 سال گذشته کاهش یافته و 5.3 درصد نسبت به سال قبل کاهش داشته است. همچنین تعداد زیادی ملک فروخته‌نشده وجود دارد که توسعه‌دهندگان را تحت فشار مالی قرار داده و اعتماد خریداران را کاهش داده است.
سوالی که برای بازار مطرح است این است که آیا آخرین دور اقدامات محرک می‌تواند به طور قابل توجهی تقاضای فولاد را تغییر دهد یا اینکه تنها افت فعلی را متوقف خواهد کرد؟ آیا این اقدامات واقعاً منجر به افزایش تقاضای فولاد خواهند شد یا اینکه احتمالاً تولید سال 2024 کمتر از سال گذشته خواهد بود؟ بهبودی ممکن است در سال 2025 امکان‌پذیر باشد، به ویژه اگر چین به اجرای اقدامات برای تقویت این بخش ادامه دهد.
خوش‌بینی نسبت به فولاد
تقاضای فولاد ممکن است با سیاست‌هایی برای افزایش فروش خودروهای انرژی جدید و لوازم با کارایی بالاتر افزایش یابد. همچنین، تقاضای زیرساخت‌ها برای فولاد نیز ممکن است افزایش یابد زیرا پکن دولت‌های محلی را برای تسریع پروژه‌ها تشویق می‌کند.
به طور کلی، علی‌رغم اینکه محرک هفته گذشته مهم‌ترین اقدام سال جاری بود، هنوز تردیدهایی درباره تأثیر آن بر بهبود تقاضای فیزیکی کالاها وجود دارد. احتمال دارد حتی اگر تقاضای داخلی فولاد چین از سال 2025 بهبود یابد، تنها منجر به تغییر مصرف محلی و کاهش صادرات شود.
همچنین باید توجه داشت که افزایش قیمت‌های مبتنی بر احساسات، مانند افزایش فعلی سنگ‌آهن، می‌تواند در صورت اطمینان سرمایه‌گذاران به چشم‌انداز بلندمدت، ادامه یابد. واکنش قوی سنگ آهن به محرک‌ها نشان‌دهنده این است که سرمایه‌گذاران نسبت به این بازار خوش‌بین هستند؛ اما واکنش ضعیف‌تر مس نشان می‌دهد که برخی از سرمایه‌گذاران نسبت به چشم‌انداز چین محتاط هستند. چین بیش از نیمی از تقاضای مس جهان را به خود اختصاص داده و بنابراین موقعیت مسلطی دارد، اما از تحولات جهانی نیز کاملاً مصون نیست.
تفاوت میان مس و سنگ آهن در این است که قیمت سنگ آهن بیشتر تحت تأثیر اقدامات سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی چینی است. پاسخ ضعیف مس به اقدامات محرک چین احتمالاً ناشی از بدبینی جامعه سرمایه‌گذاران غربی و نگرانی از وضعیت تقاضا در سایر نقاط جهان است.