سال بد برای کامودیتی ها

سال بد برای کامودیتی ها

به نوشته اویل پرایس، با شروع سال 2023، پیش‌بینی‌کنندگان برجسته وال استریت تقریباً به طور جهانی مشکلات زیادی را برای بازار سهام ایالات متحده پس از تبدیل شدن سال 2022 به یک سال جهش تورمی پیش‌بینی کردند. در واقع، بسیاری می‌گفتند که نرخ‌های بهره بالاتر و همچنین رکود اقتصادی احتمالی، بازارهای سهام را مختل می‌کند و زیان سال قبل را تشدید می‌کند. با این حال، برخی از تحلیلگران مخالف با اشاره به اینکه بدبینی بیش از حد است و انعطاف‌پذیری اقتصاد آمریکا بازارها را سرپا نگه می‌دارد، مخالفت کردند. خارج از مشکلاتی که پیش‌بینی‌کنندگانی مانند مایک ویلسون از مورگان استنلی و مارکو کولانوویچ از JPMorgan Chase & Co پیش‌بینی کرده بودند، بازارهای سهام ایالات متحده یکی از پربارترین دوره‌ها را در دهه‌های اخیر تجربه کرده‌اند.
همه شاخص های اصلی بازار سهام پس از استفاده از رالی‌های حماسی، در بالاترین سطح تاریخ یا نزدیک به آن قرار دارند. شاخص بازار S&P 500، در سال گذشته 25.5 درصد بازدهی داشته است، بازگشتی خیره کننده پس از سقوط در سال گذشته و بیش از دو برابر میانگین رشد سالانه حدود 10 درصدی بازار از سال 2000. سناریوی مشابهی در مورد داوجونز و نزدک کامپوزیت رخ داده است و هر دو شاخص در بالاترین حد خود قرار دارند.
متأسفانه در مورد بازارهای کامودیتی ها نمی توان همین را گفت. شاخص کامودیتی بلومبرگ (BCOM)، یک معیار محبوب که با 23 قرارداد مبادله شده در مبادلات کالاهای فیزیکی و بیش از 100 میلیارد دلار دارایی ردیابی می شود، تقریباً 10 درصد YTD سقوط کرده است و همه چیز از نفت و گاز گرفته تا فلزات اساسی و غلات کاهش یافته است. در اینجا خلاصه ای از عملکرد کالاهای مختلف در سال 2023 آمده است.
کالاهای انرژی در سراسر جهان ضررهای عمیقی را ثبت کردند و قراردادهای آتی نفت خام WTI و برنت تنها قراردادهای انرژی بودند که پس از کاهش -9.0 درصد و -5.9 درصد، ضرر تک رقمی داشتند. بنزین، نفت، اتانول، اسپرد پالایشگاهی و زغال سنگ روتردام همگی به دلیل تقاضای ضعیف زیان دو رقمی را ثبت کردند. در همین حال، معاملات آتی گاز طبیعی در سال گذشته 43 درصد سقوط کرده و به 2.53 دلار در هر MMBtu رسیده است که تا حد زیادی به لطف عرضه پیشی گرفته از تقاضا است.
فلزات گرانبها در سال جاری عملکرد نسبتاً خوبی داشته اند، با توجه به اینکه فدرال رزرو تا ماه می 2023 نرخ های بهره را افزایش داده است، یک پیشرفت نسبتاً شگفت انگیز است. طلای نقطه ای 13.6 درصد افزایش یافته است در حالی که نقره 1.4 درصد YTD افزایش یافته است. سه ماهه پایانی سال پس از اینکه فدرال رزرو بیشتر از قبل تغییر رویه داد و حتی احتمال کاهش سه نرخ بهره را در سال 2024 اعلام کرد. افزایش طلا با احتمال کاهش شدید نرخ‌های بهره همزمان شده است و بهره ی خزانه داری 10 ساله از 4.98 درصد در اواسط سال کاهش یافته است.
گفته می‌شود، فلزات گروه پلاتین (PGM) چندان خوش شانس نبوده‌اند، به طوری که پلاتین نزدیک به 7 درصد کاهش یافته و به 998.70 دلار در هر اونس رسیده است، در حالی که پالادیوم پس از سقوط نزدیک به 36 درصد YTD به 11160.50 دلار در هر اونس، سرنوشت بدتری را تجربه کرده است.معاملات آتی سه ماهه COMEX مس، LME مس و قلع همگی در سال جاری افزایش اندکی داشته اند. با این حال، قیمت سایر فلزات اساسی کلیدی از جمله آلومینیوم، نیکل، روی و سرب همگی کاهش یافته است.
فلزات کلیدی باتری یک سال فرصت داشته اند که فراموش شوند. قیمت کربنات لیتیوم پس از رسیدن به بالاترین حد خود یعنی نزدیک به 600000 یوان (84015 دلار) در هر تن در نوامبر 2022، عمدتاً به دلیل مازاد عرضه جهانی به 97500 یوان (13650 دلار) در هر تن سقوط کرد. سقوط قیمت لیتیوم به حدی تکان دهنده بود که یک تحلیلگر وال استریت پیش بینی کرد که بازارها ممکن است در جهت مخالف حرکت کنند و در اوایل سال 2025 را با کمبود لیتیوم را آغاز کنند.
همین امر در مورد یکی دیگر از فلزات حیاتی باتری، نیکل، صدق می کند، که قیمت ها تقریباً به نصف کاهش یافته است، به لطف عرضه پیشی گرفته از تقاضا. گروه بین المللی مطالعات نیکل (INSG) گزارش داده است که بازار نیکل با مازاد عرضه-تقاضای 239000 تنی مواجه است که بزرگترین مازاد حداقل در یک دهه اخیر است. این بسیار بالاتر از آخرین پیش‌بینی این گروه است که در آن پیش‌بینی کرده بود که مازاد تولید در سال جاری به 171000 تن برسد.